上交所每月問答（六）上交所多元化的業務與產品

編者按：銀行間"錢荒"，迷你倉庫不少精明的投資者將股票賬戶中的錢投向債券質押式回購融券交易，謀求資金的充分利用。上交所不只提供股票交易服務，您的股票賬戶還有很多選擇。本期"每月問答"介紹了報價回購、債券質押式回購融券交易、貨幣ETF、跨境ETF、股票質押式回購、約定購回等產品，這些產品都可以通過股票賬戶來交易，有的還很適合資金保值增值的需求。一個正在走向強大的投資者，怎能不熟悉手里掌握的各種武器呢？問：我的股票賬戶里有些閑錢，有沒有什麼可以通過股票賬戶進行現金管理的產品呢？（興業證券通過本所"投教聯繫人"溝通渠道向本所反映其客戶關注的問題）答：截至目前，上交所已推出了多項現金管理產品，例如報價回購、債券質押式回購融券交易、貨幣ETF等等，以滿足投資者對證券賬戶中閑置資金充分利用的需求。那麼，就讓我們對已有產品做一些簡單的梳理吧！報價回購業務的全稱是質押式報價回購業務，是證券公司以自有證券做質押，根據不同回購業務品種進行報價，向客戶融入資金，于回購到期日向客戶返還資金並支付報價收益的業務。報價回購是一種保證本金安全、收益率事先確定的現金管理業務。與投資者比較熟悉的一般的銀行理財產品相比，報價回購有以下優勢：大部分銀行理財產品不承諾本金安全，而在報價回購業務中，證券公司以自營證券做質押，保證了客戶的本金安全；大部分銀行理財產品不保證收益，報價回購業務收益率事先約定，保證收益；銀行理財產品有封閉期，封閉期內資金不可提前取出，報價回購業務的客戶在有資金使用需求時，在回購期間可以提前贖回（如提前贖回，回購期間利率一般同銀行活期利率）。對於投資者而言，報價回購還有以下特點：報價回購當日即開始計息，且計息日為回購期間的所有自然日，包括節假日，也就是說，如果您是在周五買的，那麼周六、周日也算入您的計息日了；報價回購單筆申報金額最低為1000元，門檻低；報價回購提供了自動續做功能，到期可以自動續做，天天享受資金投資收益，無需每日下單委托，為您節約了時間。另一方面，對於投資者來說，報價回購業務可能存在的風險在於，當投資者回購到期或提前購回時，證券公司無法及時在到期日或提前購回日進行資金劃轉。當然，出現此類情形時，上交所會要求證券公司在當天晚上務必通過各種途徑籌集資金，將投資者應收的資金劃轉至客戶賬戶；極端情況下，若證券公司無法籌措足夠資金償付，則會要求證券公司通過變賣質押券的方式，償付投資者的本金及利息。一些投資者可能會覺得，上述報價回購業務很容易讓人聯想到前陣子炙手可熱的"債券質押式回購融券交易"。今年6月份，由於市場資金緊張，短期資金利率連創新高，參與債券質押式回購融券交易的收益率十分可觀，也吸引了�多投資者參與以獲得更高的收益。在此情況下，上交所的債券回購交易不斷放大，總體來看上交所的債券回購業務在6月為市場提供了千億元規模的流動資金，這其中，以個人投資者為主體的社會公�投資者是主要資金提供方。這項一度讓�多投資者持續熱議的"債券質押式回購融券交易"，究竟是怎麼一回事呢？要瞭解債券質押式回購融券交易業務，就需要先瞭解債券回購業務。債券回購本質是一種短期資金融通業務，交易雙方以債券為權利質押。具體而言，即資金融入方在將債券質押給資金融出方以融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由前者按約定回購利率計算的金額向後者買回相等數量的同品種債券。其中，資金融入方對應為融資方，融出方對應為融券方。債券回購的利率由雙方協商確定。顯然，通過這種方式，融券方目的在於獲得高于銀行存款利息收入，融資方則可獲得資金的使用權。通過上述解釋不難理解，若您進行債券質押式回購融券交易，就相當于把您證券賬戶中閑置的錢以一定利率借了出去，並在約定時間內，按照成交時確定的利率獲取利息收入。目前，上交所的債券質押式回購融券交易有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天這9個品種，編碼以204開頭加回購期限，如28天的為204028。上交所債券質押式回購融券交易的門檻為10萬元。在進行債券質押式回購融券交易操作時，您要選擇進行"賣出"，上交所債券質押式回購融券交易的申報單位是手，1手＝1000元標準券，每筆最低申報限額為100手，最高申報限額為10000手。"委托價格"則是您所希望的資金到期年收益率（去掉百分號），比如您希望以4%的收益率借出資金，那麼您就在"委托價格"一欄中輸入4。同時，投資者亦不必擔心後市利率波動。與股票交易不同，債券質押式回購融券交易在成交之後不再承擔價格波動的風險，收益率的高低在回購成交時即確定，之後該利率的漲跌都與投資者無關了。也正因為此，債券質押式回購融券交易基本無價格波動風險，您可以確切計算出自己的到期時間和到期收益。除了報價回購、債券質押式回購融券交易兩條主要途徑，投資貨幣ETF也是一種將證券賬戶中的閑錢有效利用的方式。貨幣ETF又稱交易型貨幣市場基金，它在上交所交易系統以競價方式進行交易，以基金淨值申購或者贖回，投資于貨幣市場。相比普通貨幣基金而言，貨幣ETF可以在二級市場交易，流動性強，且其運作和持倉的透明度也更高。投資者可在證券賬戶有閑錢時買入貨幣ETF，想買股票，隨時可賣出；相對的，當天賣出股票所得資金也可以立刻就在二級市場買入貨幣ETF，當天即可確認份額並開始實現收益。也就是說，在投資者證券賬戶中，貨幣ETF、股票、回購交易之間可以實現"全面聯通"。總體來看，無論是報價回購、債券質押式回購融券交易還是貨幣ETF，都是有效打理證券賬戶中閑錢的好工具。當然，做任何投資都會有風險，以上介紹的這些現金管理產品雖然風險相對較低，但都仍然存在風險。我們也提醒您，在交易相關產品時，先詳細瞭解相關的業務規則，在謀求閑置資金充分利用的同時，注意風險的防範。問：聽說有一種產品叫跨境ETF，只需要有A股賬戶，不必開設港股和美股等賬戶就能投資境外證券市場，是這樣的嗎？那麼，跨境ETF有何優勢？我們投資者該如何購買？這項產品又有何風險呢？（IP：220.249.101.*）答：對於沒有開設港股、美股賬戶等境外賬戶的投資者而言，現在僅通過A股賬戶，也能投資境外證券市場了——跨境ETF能針對性地滿足這一需求。2012年10月22日，國內首批跨境ETF——香港H股ETF、�指ETF分別在上海、深圳證券交易所上市；2013年5月美國納斯達克100 ETF在上海證券交易所上市。不難理解，跨境ETF的跟蹤標的是境外資本市場證券構成的境外市場指數，但它又是在國內證券交易所上市的ETF。這樣一來，購買以上這些跨境ETF產品，您就相當于投資境外股市了。通過投資跨境ETF，您僅僅在自己的A股賬戶內，就可以實現全球範圍的資產配置。從歷史數據可以看到，不同國家經濟發展階段、周期、產業結構的差異較大，在同一時期內，不同國家股市的表現各有優劣。因此，跨境ETF也是分散單一證券市場系統性風險的一種不錯的選擇。有些投資者會問到，與直接投資海外相比，跨境ETF有什麼優勢呢？首先是無外匯管制的優勢。直投海外股市要受到國家外匯的嚴格管制，資金進出都受到限制，且海外股市的交易習慣與國內差異大、稅費處理複雜，而投資跨境ETF則無外匯管制、資金進出自由，稅費種類與國內ETF一致，還可以免去股票交易費用中的印花稅、證管費等。其次，直接投資海外股市只能以外幣形式計算資產狀況，投資者還要自己折算資產情況，而跨境ETF直接以人民幣交易、人民幣核算淨值，相對來說，投資者的真實盈虧一目瞭然。第三，作為指數型基金，跨境ETF交易成本遠低於直投海外股市，且投資跨境ETF相當于直接買賣一籃子境外股票，各類交易費用均遠低於個人直投海外。另外，跨境ETF產品採用被動跟蹤基準指數的投資方法，投資跨境ETF可規避海外個股風險，分享海外股市整體成長。那麼，跨境ETF與一樣投資于境外市場的QDII基金又有何區別？首先，跨境ETF的投資更為便利，因為跨境ETF在交易所上市，投資者可以像買賣國內股票一樣方便地購買基金份額；其次，則是更"優惠"。作為被動投資基金，所以其管理、交易費率將會較主動型投資的QDII基金產品低。如H股ETF管理費用率僅0.6%、托管費率0.2%，遠低於QDII基金的1.5%以上。既然跨境ETF有如此多優勢，那麼想通過此方式投資海外市場的投資者，該如何購買呢？目前，您既可以通過基金公司進行申購贖回，也可以在交易所二級市場進行買賣。通過交易所二級市場買賣跨境ETF與買賣國內ETF一樣，都是在交易時間進行，操作方式也完全一致。不過，由於投資的是境外市場，涉及不同的市場等因素，因此與國內單市場ETF在申購贖回運作模式上有較大的差異。由於境內投資者不能直接通過A股賬戶買賣境外股票，跨境ETF採用全額現金替代的份額申購方式，由基金管理人在境外市場代投資者買賣對應組合證券（被稱為"補券"），買賣成本由投資者承擔，補券的時點則因所處市場而異。以納斯達克100 ETF為例，由基金公司在T+2日收盤之前代補券，投資者的申購成本不確定。反觀國內ETF則採用一籃子股票實物或者部分現金替代的方式，申贖成本確定。由於跨境ETF的運作涉及的流程更多，因此投資者T日申購的ETF份額，T+1日確認，T+2日才可用，而國內ETF在T日申購的份額，T日即可使用。同理，購買國內ETF的投資者在贖回ETF份額時，拿回的是一籃子股票實物，而如果您要贖回跨境ETF，拿回的則是現金。不過，與國內ETF即時拿到一籃子股票即可賣出拿回現金的方式不同，投資者贖回跨境ETF不能即時拿到現金。以納斯達克100 ETF為例，T日贖回的份額，基金公司于T+2日收盤之前代賣券，您要在T+10日才能拿回現金。當然，您在T日通過二級市場買入的份額，T日是可以贖回的，只不過，如前所述，贖回後，要過10天才能拿回現金。購買跨境ETF產品，也有一定的風險，除了具有國內ETF兼具的系統性風險、ETF回報偏離標的指數回報的風險、流動性風險等風險因素外，由於不同市場投資在外匯管理制度、交易制度、交易時差等方面存在差異，跨境ETF投資者可能面臨特有的風險，尤其是以下主要風險，需要予以重點關注。首先，您要注意的是海外市場波動風險。因投資于海外市場，跨境ETF面臨海外市場波動帶來的風險。國家經濟發展、政策變化、資金供求、公司盈利的變化、利率匯率波動等，都可能影響基金淨值的漲跌。其次，您還要密切關注匯率風險。投資者在投資跨境ETF的過程中將面對一定的外匯風險。如投資期間本國貨幣升值，您將要面臨實際的投資收益縮水或損失。再次，在您利用跨境ETF產品進行套利的過程中，時差風險也是一個不可忽視的因素。當本國證券市場交易時間與跨境ETF投資地區的交易時間重疊較少或不重疊時，實時套利將不可行。延時套利將使投資者面對更多的收益不確定性。第四，我國的跨境ETF產品還受到外匯管制政策影響。目前，我國實行外匯管制政策，當跨境ETF規模逼近基金管理人的外匯額度上限時，將破壞該跨境ETF在一級市場上的供求平衡，從而導致折溢價擴大化。此外，國內市場漲停板制度也可能會影響跨境ETF的二級市場價格。若在放開漲跌幅限制的跨境ETF投資地區證券市場上，出現跨境ETF跟蹤的標的指數單日漲跌幅超過10%，或在國內的非交易日里跨境ETF跟蹤的標的指數累計漲跌幅超過10%的情況，跨境ETF的二級市場價格將出現異常折溢價的情況。綜合上述風險，我們建議您在購買該類產品時應仔細閱讀產品《風險揭示》，充分瞭解自身的權利、義務和投資海外市場所涉及的風險及相關的防範方法。問：股票質押式回購業務推出了，感覺這項業務和之前的約定購回式證券交易業務挺類似的，都是投資者通過辦理業務獲得資金。那麼這兩者有何區別呢？（投資者撥打本所4008888400熱線詢問）答：2011年10月上交所正式推出約定購回式證券交易業務，2013年6月，上交所股票質押式回購業務也已面市。這兩項業務都為儲存資者解決了融資的問題，存在一定的共同之處。然而，兩者確實也有所區別。要回答這兩項業務的區別，首先要來瞭解一下這兩項業務究竟是什麼。股票質押回購，是指符合條件的資金融入方（以下簡稱"融入方"）以所持有的股票或其他證券（以下簡稱"標的證券"）質押，向符合條件的資金融出方（以下簡稱"融出方"）融入資金，並約定在未來返還資金、解除質押的交易。這其中，融入方是指具有股票質押融資需求且符合證券公司所制定資質審查標準的客戶，融出方則包括證券公司、證券公司管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶、證券公司資產管理子公司管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶。約定購回式證券交易是指符合條件的客戶以約定價格向其指定交易的證券公司賣出標的證券，並約定在未來某一日期客戶按照另一約定價格從證券公司購回標的證券，除指定情形外，待購回期間標的證券所產生的相關權益于權益登記日劃轉給客戶的交易行為。這其中，證券公司的客戶通過賣出標的證券實現資金的融入，融出方則對應為證券公司本身。通過上述介紹，不難發現，這兩項業務的相同點是，首先，投資者都是資金的融入方；其次，都需要通過交易所的渠道進行交易；再次，資金融入方所融入的資金使用範圍較廣。當然，股票質押式回購和約定購回式證券交易業務兩者也有區別，這主要體現在以下幾個方面。首先，涉及兩者對"券"要求的不同，即股份性質的不同。盡管兩項業務交易的標的證券都是在交易所上市的股票、債券、基金，但股票質押回購業務的標的證券除流通股外，非流通股、限售流通股及個人持有的解除限售存量股均可用于質押回購；而在約定購回業務中，適用的證券範圍就小了很多——非流通股、限售流通股、B股和個人持有的解除限售存量股及持有該存量股的賬戶通過二級市場買入的該品種流通股等證券，不得用于約定購回式證券交易。其次，期限不同，股票質押回購的回購期限不超過3年；而約定購回的期限則是不超過1年。上述兩項重要區別，也解釋了現實中為何質押式回購通常發生在持股市值較大，甚至是控股股東身上。這是因為，往往大股東因為身份和股票未解禁，不宜通過減持股份融資，或不能通過融資融券和約定回購融資的，質押式回購業務正好滿足他們的需求。第三，股票質押回購業務對標的證券只是進行質押，不需要過戶；而約定購回業務中，標的證券需要過戶。以上述上市公司公告為例，辦理質押式回購業務，披露的是質押情況，而辦理約定購回的話，由於證券需要過戶，因此體現為股東的出售或者"減持"。第四，放款效率不同。股票質押回購業務T日初始交易，T+1日可以獲得資金；約定購回則要在T+2日獲得資金。第五，權益處理不同。基於兩項業務的法律關係，在對標的證券的權益處理上，也是各有不同。對於股票質押式回購，在待購回期間，由於標的證券在投資者賬戶進行質押，由此產生的無需支付對價的股東或持有人權益，如送股、轉增股份、現金紅利等，一併予以質押登記。對於需支付對價的股東或持有人權益，如老股東配售方式的增發、配股等，則由投資者自行行使，所取得的證券不隨標的證券一併質押。標的證券質押後，投資者仍是標的證券的持有人。例如，投資者把持有的股票進行質押回購後，仍有權行使基於股東身份享有的出席股東大會、提案、表決等權利。而對於約定購回業務，在購回期間，標的證券產生的相關權益（包括現金分紅、債券兌息、送股、轉增股份、老股東配售方式的增發、配股和配售債券），都由中登公司在權益登記日，根據上交所初始交易有效成交結果將證券公司專用證券賬戶中生成的相應權益劃轉至客戶證券賬戶，其中需支付對價的股東或持有人權利由您自行行使。證券公司與您之間應當約定證券公司不得就標的證券主動行使股東或持有人權利，但可以根據您的申請，行使基於股東或持有人身份而享有的出席股東大會、提案、表決等權利，證券公司及其客戶應當在《客戶協議》中約定權利行使的程序和方式。問：我在證券公司辦理開戶手續時，客戶經理問了我很多問題，還讓我填了好幾張表格，花了我很長時間，說是要瞭解更多我的信息，為了把合適的產品賣給我。我覺得，這些程序實在沒必要，很繁瑣。（本所"投資者適當性管理調研"系列走訪活動中多家證券公司反映的問題）答：您所反映的情況，正是證券公司客戶經理在向您提供金融產品或者服務時所要執行的投資者適當性管理。這是根據中國證監會、中國證券業協會以及證券交易所的相關規定執行的。或許，這些程序和手續讓您覺得繁瑣，但這也是在為您講解產品規則，揭示交易風險，是證券公司對您應當承擔的責任。為什麼在提供上述服務時，需要按照投資者適當性管理的相關規定執行？看過電影《奪命金》的投資者，可能都會記得這樣的場景：香港某銀行投資經理特麗莎在其辦公間向一位普通投資者鄭小娟銷售投資基金產品，並用錄音把整個過程記錄下來。為"誘使"鄭小娟購買顯然不適合其的投資產品（該基金風險等級顯然高于投資者的風險承受能力測評結果），特麗莎並未真正執行其向投資者講解規則，尤其是揭示風險的責任，而是在錄音之前，告知鄭小娟只有對所有問題都回答"清楚，明白"才能參與交易，獲得高收益。此時，一心想通過投資獲利的鄭小娟並未意識到投資可能存在的風險，以及這樣的回答將對其日後主張救濟時可能帶來的困難。盡管電影處理時加入了戲劇化的情節，但卻來源於現實生活。在我們現實生活中，也時常爆出投資者因為參與了"顯然不適合其參與的投資"而與金融機構間發生糾紛的報道。當投資者特別是老年投資者將一輩子的積蓄參與投資時，如何保護他們的財產不受違法違規行為的侵犯，讓他們通過投資分享到經濟發展、社會進步的成果是投資者適當性管理制度設計的初衷。再來看一個現實的案例。投資者王某（64歲）到某銀行辦理定期存款手續時，櫃台工作人員向其推薦一款正在銷售的理財產品，利息比定期存款高，1年有500多塊。王某同意辦理後，工作人員填寫好單子，讓她簽名。短短6個月後，王某因不慎跌倒，大腿骨折需要住院治療。這時她讓子女去銀行取錢時才被告知，其購買的理財產品期限為5年，提前支取會損失較大。在這個案例中，僅僅就銀行櫃台工作人員向王某推薦期限為5年的理財產品行為本身就是"不適當的"。試想一位年紀64歲的老年人，5年期滿後她69歲，近古稀之年。在這5年中，作為老年人的王某對於理財產品及時變現的需求很大。除非銀行在王某購買前明確向其告知期限以及提前支取的損失，並詳細向其講解了相關規則，否則，銀行應當對其銷售行為的不適當向投資者承擔責任。由此可見，在資本市場推行投資者適當性管理對保護投資者合法權益而言十分必要。這也是證券監管機構和證券交易所出台投資者適當性管理規則，規定證券公司等證券期貨金融機構向投資者承擔"提供適當的金融產品或服務"責任的目的。在此，我們也提醒投資者在購買金融產品或參與資本市場投資時，應審慎評估自身風險承受能力，選擇與自己的市場投資經驗、投資知識水平相適應的投資產品，不要盲目追求所謂的"高收益"而忽略了投資風險。其實，執行投資者適當性管理由來已久。早在2003年，中國證監會就發佈了《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》，規範證券公司資產管理業務。此後，針對證券投資基金產品、證券投資顧問及代銷金融產品等業務，證監會也相繼推出了適當性管理制度。這些由國務院行政法規、證監會部門規章和中國證券業協會、證券交易所自律規則等形成的投資者適當性制度中都要求證券公司應當根據上述規則，在為投資者提供相關金融產品和服務時，向投資者瞭解其個人信息，包括投資經驗、個人財產狀況等等，旨在更好地評估投資者的風險承受能力和投資偏好。只有在這基礎上，證券公司才能為您匹配與您的風險承受能力、風險承受意願和投資偏好等相適應的投資產品。為保護您的合法權益，我們也會為您講解更多有關投資者適當性管理的知識，讓您真正理解制度設計的目的，真正體驗投資者適當性制度給您帶來的"保護"。問：前幾天，我在報紙上看到"上證e互動"上線的報道了，這對我們投資者有什麼好處？我們如何使用呢？（IP：114.246.58.*）答：感謝您對上交所業務的關注。您提到的是上交所於今年7月5日上線試運行的"上證e互動"網絡平台（簡稱"上證e互動"，網址為：http://sns.sseinfo.com/），這是一個讓投資者和上市公司"零距離"溝通的重要平台。這一由上交所建立的、所有市場參與者都可以無償使用的溝通平台，有助于引導和促進上市公司及投資者等市場主體間主動開展集中、便捷、及時的互動交流。"上證e互動"是本所在互聯網時代，對交互式溝通趨勢所做出的回應，也是對目前證券市場信息傳導方式的進一步完善。長時間以來，隨著證券市場的發展、投資環境的日趨複雜，在法定信息披露之外，中小投資者同上市公司保持有效、持續溝通的需求愈發強烈。相信您也時常感覺到，經常會發生一些涉及上市公司的報道、傳言，有些甚至對公司股價造成了重大影響，但投資者通常只能通過被動等待公司公告的形式，被動接受公司披露的信息，而無法隨時隨地向上市公司提問以知悉公司動向。因此，在法定信息披露義務之外，搭建一個將投資者、上市公司、監管部門等市場參與各方有效連接的證券市場的社交平台很有必要。上交所打造這一平台，可以為投資者獲取投資資訊提供多種便利：一方面，投資者可以通過這個平台與上市公司進行充分互動，同時體驗我們給您提供的相關服務。如果您還沒有註冊，那麼可以通過瀏覽該網站，查詢或搜索上市公司發佈的相關信息、轉發第三方平台（新浪微博、騰訊微博）等。如果您想深度體驗"上證e互動"，對感興趣的平台用戶添加關注，自動接收關注公司發佈的最新信息，或者向上市公司提出咨詢和建議等，那麼就需要您在提供電子郵箱或手機號碼後，註冊成為平台用戶。註冊後，您除了可以與上市公司直接進行溝通交流，還可以查閱平台上發佈的其他信息、收藏感興趣的發帖、參加在線訪談活動等其他服務。為了方便投資者使用，"上證e互動"除提供網頁版外，還為投資者用戶特別提供了手機版（Android /iOS）、iPad版和微信版。您可以登錄網頁、下載相應客戶端後，使用手機版、iPad版、微信版的任何一個版本對上市公司進行提問，問答信息在"上證e互動"平台各個終端上都會展示出來。如果您在平台使用過程中遇到問題，那麼可以點擊網頁右上角的"e互動小助手"，查看"常見問題"、"新手上路"和"幫助手冊"，尋找問題的解決方案。為給您提供具有針對性和實用性的幫助，我們針對平台用戶可能遇到的大部分問題，提供了"幫助手冊"。希望我們提供的平台服務能夠讓您體驗到"互動有價值，溝通無極限"。另一方面，除了"溝通"功能，平台還為投資者提升學習興趣和能力提供了途徑。投資者可以借助該平台，瞭解到機構關注的問題、專業人士研究公司的方法。"上證e互動"不僅邀請引入了一些分析師和媒體記者作為"互動觀察員"自主性發表評論觀點、分享研究心得，而且還要求上市公司每月匯總發佈機構調研、媒體採訪等問答記錄。另外，我們在網頁中右區域設有"特色功能服務區"，包括上證e訪談、路演中心、上交所發佈等欄目。在"上證e訪談"欄目中，我們會定期邀請上市公司高管、分析師或者行業專家等進行在線訪談，回答投資者提問。在這裡，我們提示：作為上證e互動用戶的投資者，使用這個平台時，需要注意以下幾點。一是應當遵守法律法規、行政規章、本所業務規則以及上證e互動平台的有關規定，不得發佈含有中傷他人的、辱罵性的、攻擊性的、缺乏事實依據的和違反當前法律法規的信息。對此，網站有權對含有上述信息內容的問題進行刪除，網絡系統記錄有可能作為用戶違反法律的證據。二是本所及上證所信息網絡有限公司力求本平台的正常運行，但不對其適用性作出任何保證。對任何因直接或間接使用"上證e互動"及其展示的信息而造成損失或引致法律糾紛的，本所和上證所信息網絡有限公司不承擔任何責任。此外，"上證e互動"中的任何信息、評述及其他內容均不構成投資建議或投資結果，投資者應當根據自身判斷審慎做出投資決定，並自行承擔風險。新蒲崗迷你倉