選二三�藍籌：騰訊中銀金沙

　　港股今周步入期指結算周，存倉相信大致於高位23500，反覆挑戰24000，昨收23684，微跌11點；大市成交額只有575億元。　　仍然建議高度關注量能情況，跌市成交縮沽壓輕，升市成交增示增持意慾強。估計今日大市交投略為增加，因應大摩指數成分股調整。中�收集優質二、三�優質藍籌，短�捕捉還是中資股，距2013年尚有近一個多月，4G牌照怕且點都隨時公布批出，故電訊設備股京信通信（02342）、中國通信（00552）及中興通訊（00763）昨逆市緩升，市場似有提前上車之手影，待消息確定曝光反是借消息獲利回吐之時，炒作就要趁現在。騰訊蓄勢又衝高　　限於大戶將近12月年結收爐，大價一�藍籌動力有限，預計二、三�藍籌反有突圍之優勢，後市主要看好騰訊（00700）、中銀香港（02388）及金沙中國（01928）。　　騰訊基本業務面，保持穩定。惟消息多籮籮，主要集中業務的新發展，如與中國智能手機製造商小米合作在微信平台銷售手機、擬拓在�金融服務，但利潤化就沒有那麼快可量化。新中國經濟的發展，該股去年底股價雖已上衝不少，但難言頂。下一輪股價爆升期，睇怕是基金會為新一年度將至增持倉貨，該股股價月中假跌穿400元之後，強力抽身回升，技術上，10、20、50天�已順序排列微向上呈黃金又叉利好訊號，挑戰前高位455元又變得無難度，突破之後，估下一步挑戰480至500元，昨收438元，升3.2%。中銀似�生夠穩　　預期港銀行貸款增長仍強，淨息差保持穩定及資產質素相對較好，大摩上周將港資銀行股投資評級調升至吸引，中銀香港目標亦獲由29.5元調升至31元。高盛則認為中根香港有條件衝試30元。筆者認為，若按越秀集團早前以PB2.1倍收購港資銀行創興銀行（01111）及彭博對中銀香港2014年每股帳面估值15.8元參考，最樂觀更可看其十二個月目標挑戰33元，昨中銀香港收26.25元。　　從中銀香港近年來派息之穩定，高息之防守，以及股價的波動減少，愈來愈有�生銀行（00011）的影子。�豐（00005）持有�生銀行股權62.14%，�生近年派息比率逾50%，每年從其身上收息都有一定收穫；同樣，中國銀行更持有中銀香港66.06%，中銀香港近年派息比率更高逾60%，息率平均五厘樓上。策略上，�生及中銀香港業務需要防守先能讓母公司無後顧之慮，故收入及派息確保穩定。�生及中銀香港股價未必突發爆升，但持有又不會儲存投資者過心驚膽跳的日子，收息及每年平均的股價升值，是最佳中�投資之選。　　比較�生銀行，中銀香港具中資背景佔優於定位中、港銀行業發展。在近年本港的人幣業務增強，離岸人民幣融資需求日益提升之下，中銀香港業務具空間發展。引述金發局早前就「加快建設香港離岸人民幣中心的建議」報告推算，若人民幣在15年內，國際化程度相等於美元的三分一，離岸人民幣存量需達11萬億元，而目前香港的人民幣存款只有7,000多億元，可見發展潛力很大。　　微觀中銀香港第一級資本比率為11%，巴三的實行，其集資的壓力較少，亦有能力抵禦未來流動性的不利因素。高盛認為，該行2014年度及2015年度之盈利增速或相對較好，主要受惠中、港兩地銀行業及貿易的聯繫。人民幣全球滲透率於未來三、四年必升，中銀香港作為本港人民幣清算中心也是佔有優勢。金沙中國55元收集　　濠賭股金沙中國（01928）年至今股價雖已漲68%，但股價未言到頂，判勢股價雖於10月中暫築頂，惟回調仍強守於自6月延伸上升軌。美銀美林全球研究部亞洲博彩及酒店業主管吳希凌於記者會就認為隨內地中產人士不斷增加，料會帶動澳門博彩業中場收入，中場收入仍能保持50至70%的增長。加上，未來五年會陸續有新賭場及其他非博彩設施落成，相信有助澳門博彩業長�發展，預計直至2018年，澳門博彩收入再增多一倍至850億美元，未來五年澳門博彩業年複合年增長達14%。　　集團早前公布截至今年9月，由「金沙城中心」及「澳門百利宮」利潤率改善所帶動第三季EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）按季增長20%，利潤率提升至33.6%。據彭博綜合預測，截至2013年底每股盈利料增長77%至0.272美元；2014年底每股盈利料增長29%至0.352美元（折合約2.74港元），現價56.95元計算，2013年度及2014年度預測PE分別為27倍及21倍。其位於路�「巴黎人」項目，打樁工作將近完成，按計劃於2015年年底落成，有利中期維持增長優勢。除增長優勢之外，集團亦逐步有望提升股息，令股份的中�投資價值提升。據高盛早前報告報告提到，母公司金沙集團將其明年經常性股息增加43%，預計金沙中國也會提升股息。　　假設2014年度每股盈利接近2.74港元預測數，PE略低於現水平25倍為假設，明年目標可望推進至68元左右，55元考慮收集，50元止蝕，昨收56.95元。　　idalam@hket.com迷你倉