放寬一孩政策下的機遇

美股再創歷史新高，文件倉加上中共三中全會改革細則出台，帶動港股顯著抽升兼成交大增。大市昨日裂口高開365點，之後升幅逐步擴大， 尾市最多升674 點， 突破23700點水平。�指全日大升627 點或2.7%，創今年以來最大單日升幅，以9個多月高位23660 點收市。國企指數跑贏大市，升604 點或5.7%，收報11307 點。大市成交額突破千億元，達到1120 億元，為9個多月來最多， 較上日激增加68%。金融股成為升市火車頭。內險股顯著造好，主要是三中全會落實養老保險制度改革，以及上海自貿區擬設立離岸保險市場。平保（2318）及國壽（2628）分別抽升9.4%及8.7%，為升幅最大兩隻藍籌股。中國太保（2601）更大升13%。內銀股及券商股齊上揚，市場憧憬內地資本市場將改革，以及內地A 股轉強。中信証券（6030）及海通證券（6837）分別勁升13%及11%。招行（3968）及民行（1988） 分別升9.4% 及7.4%。個別股份方面，康師傅（322）9 個月純利下跌14%，但第三季多賺18% ， 股價升4.8% ； 莎莎（178）上半年純利增長27%兼增加派息，股價升4.7%。14歲以下人口比例跌說回三中全會的改革細則，該改革文件一共分為16 項60 條，第46 條提到堅持計劃生育的基本國策，但為了促進人口長期均衡發展，當局決定放寬「一孩政策」而實施「單獨二胎存倉，即一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子。其實，內地全面執行「一孩政策」已超過30 年，出生率由3.5%大幅下降至1.2%，令人口年齡結構分布有重大變化。根據資料顯示，內地14 歲以下兒童佔人口比例，由2000 年的22.9%下降至2010 年的16.6%；59 歲以上長者比例則由10.5%增加至13.3%。倘若內地繼續執行「一孩政策」，59 歲以上長者佔比將進一步增加至約25%，勞動人口下跌的速度亦會大幅加快，令到「世界工廠」的中國要面對勞工短缺問題。內地落實「單獨二胎」政策後，將可提升內地生育率，預料每年將有180 萬名額外嬰兒出世，5 年內有望新增超過800 萬名額外嬰兒，刺激嬰兒相關產品需求。奶粉紙尿片有商機從生活所需考慮，嬰兒最需要是喝奶，除了母親餵哺母乳外，飲用嬰幼兒配方奶粉是唯一選擇。雖然外國進口配方奶粉給予家長更大信心，但中央政府刻意扶持內地乳企進一步壯大，相信內地奶粉生產商雅士利（1230） 及合生元（1112）可找到機遇。解決了食的問題後，自然就得處理嬰兒的大小二便。內地經濟愈來愈好，部分內地人變得富庶，相信會有更多人選擇以紙尿片替代尿布。在內地的紙尿片市場中，佔12%的�安國際（1044）排名第四，集團將會開拓新產品以提高市佔率。至於「行」方面，就不得不提嬰兒手推車，從事相關業務的好孩子（1086）及隆成集團（1225）均是受惠股份。投資組儲存